天风·策略 | 中观景气度数据库和定量模型应用
赛点2.0第三阶段攻坚，社融脉冲已出现回升，春节归来进一步观察基本面改善情况，恒生已先行，A股反应滞后。消费板块投资的核心因子是估值，在当前消费板块低估值、利率下行、政策催化下复苏周期抬头，重视恒生互联网。
从整体的行业景气度方面来看，本周电子、纺织服饰、银行、房地产、环保等行业整体呈上行趋势；煤炭、钢铁、机械设备、食品饮料、家用电器、汽车、公用事业等行业整体呈下行趋势。
基于我们2024年10月15日外发的《全行业中观景气度数据库应用框架》内的模型及研究框架，本周，我们预测了未来4周表现较优的申万二级行业。
重视摩托车及其他、物流、工程机械、自动化设备、航运港口、房地产服务、房地产开发、铁路公路、汽车服务、乘用车、通用设备、贸易Ⅱ、工程咨询服务Ⅱ、专业连锁Ⅱ、其他电子Ⅱ等申万二级行业。相对于上周，本周主要新增了贸易Ⅱ、工程咨询服务Ⅱ、专业连锁Ⅱ、其他电子Ⅱ等。
截至2025年3月23日，重视行业值得关注的景气度数据有：
汽车行业：中国汽车轮胎（半钢胎）开工率为83.11%，较上周下降了0.06个百分点。
交通运输行业：南京地铁客运量为422.4万人次，较上周增长了44.31%。同时，好望角型运费指数（BCI）为2676.0，较上周下降了6.34%。
机械设备行业：五金工具、磨具及磨料价格指数为115.25点，较上周下降了0.38%。
房地产行业：中国30大中城市商品房成交面积为23.41万平方米，较上周增长了9.06%。
电子行业：DRAMDDR3（4Gb,1600MHz）的现货平均价为0.82美元，较上周上涨了5.25%。
赛点2.0第三阶段攻坚，社融脉冲已出现回升，春节归来进一步观察基本面改善情况，恒生已先行，A股反应滞后。根据经济复苏与市场流动性，可以把投资主线降维为三个方向：1）Deepseek突破与开源引领的科技AI+，2）消费股的估值修复和消费分层逐步复苏，3）低估红利继续崛起。红利回撤常在有强势产业趋势出现的时候，因此低估红利的高度取决于AI产业趋势的进展，而AI产业趋势的进展又取决于AI应用端和消费端的突破。消费板块投资的核心因子是估值，在当前消费板块低估值、利率下行、政策催化下复苏周期抬头，重视恒生互联网。
风险提示：1）历史复盘仅供参考；2）市场波动性可能影响资产表现；3）基于模型的定量分析无法代替上市公司基本面的定性分析。
